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콜ㆍ풋옵션을 이용한 투자전략 |
2010.02.24 | ||||||||
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기초자산 가격이 변화하지 않을 것으로 예상되는 경우 옵션을 이용한 투자전략으로 가장 적절한 것은? ① 기초자산과 행사가격, 만기가 같은 콜옵션 2개와 풋옵션 1개를 매입한다. ② 기초자산과 행사가격, 만기가 같은 콜옵션 1개와 풋옵션 2개를 매입한다. ③ 기초자산과 만기가 동일하지만 행사가격이 낮은 풋옵션 1개를 매입하고 높은 콜옵션 1개를 매입한다. ④ 기초자산과 만기가 동일한 콜옵션 중에서 행사가격이 낮은 콜옵션 1개와 높은 콜옵션 1개를 매입하고 중간인 콜옵션 2개를 매도한다. ⑤ 기초자산과 만기가 동일한 콜옵션 중에서 행사가격이 낮은 콜옵션 1개와 높은 콜옵션 1개를 매도하고 중간인 콜옵션 2개를 사들인다. 해설 : 두 개 이상의 콜옵션 또는 풋옵션을 결합시키거나 콜옵션과 풋옵션을 결합시키는 등 옵션을 이용해 여러 조합을 만들면 기초자산 변화에 따른 수익 창출 기회를 얻을 수 있다. ④는 기초자산 가격이 변화하지 않을 때 이익을 창출할 수 있는 전략으로 나비형 스프레드를 이용한 매입 전략이다. ⑤는 나비형 스프레드 매도에 대한 설명으로 수익 창출은 ④의 경우와 정반대다. 즉 기초자산 가격이 변화하지 않을 때 손실이 발생된다. ①은 기초자산 가격 변동이 클 것으로 예상되나 방향을 알지 못할 때, 특히 하락보다는 상승할 때 유리한 전략이다. ②는 기초자산 가격 변동이 클 때, 특히 상승보다는 하락할 가능성이 더 높을 때 유리한 전략이고 ③은 기초자산 가격변동이 클 때 수익을 창출할 수 있다. 정답 : ④ [이준서 동국대 경영학과 교수] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지] |
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