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한국이는 배추 유통업을 하고 있다. 수확시점(11월)에 가격이 크게 변동할 것을 우려하여 배추 생산농가와 다음과 같은 두 계약을 오늘(9월 22일) 체결했다.
▷ 계약A : 수확 시점에 배추를 1000평에 1000만원 받고 팔 수 있는 권리를 100만원에 구입했다. 만약 수확 시점에 배추가격이 1000평에 1000만원 이상한다면 이 권리를 포기할 것이다.
▷ 계약B : 수확 시점에 배추를 1000평에 1000만원 주고 살 수 있는 권리를 80만원에 구입했다. 만약 수확 시점에 배추가격이 1000평에 1000만원 이하한다면 이 권리를 포기할 것이다.
만약 수확 시점에 실제 배추가격이 1000평에 700만원으로 폭락했다면 한국이의 손실 또는 이익액은?
① 180만원 손실
② 80만원 손실
③ 20만원 이익
④ 120만원 이익
⑤ 200만원 이익
해설 : 이 문제는 옵션에 관한 설명을 실생활에 적용한 것이다. 옵션이란 특정 상품을 일정 기간 안에 일정한 가격(행사가격)으로 매매하는 권리를 돈(프리미엄)을 주고 사고파는 것을 뜻한다.
계약A는 행사가격이 1000만원인 풋옵션을 100만원의 프리미엄을 주고 매입했다는 의미이고 계약B는 행사가격이 1000만원인 콜옵션을 80만원의 프리미엄을 주고 매입했다는 의미다.
따라서 만약 수확시기에 실제 배추가격이 1000평에 700만원으로 폭락했다면, 계약A로부터 200만원의 이익을, 계약B로부터 80만원의 손실을 얻기 때문에 총 120만원의 이익을 보게 된다. 즉 계약A를 통해서는 수확시점에 시장에서 배추를 700만원에 구입해서 1000만원에 판매할 수 있으므로 300만원의 이익을 보고, 여기서 권리매입 가격을 차감하면 200만원의 이익을 본다. 또한 계약B를 통해서는 시장에서 700만원에 구입할 수 있으므로 900만원에 살 이유가 없어져 권리를 포기함으로써 권리매입 가격인 80만원만 손해보게 되는 것이다.
정답 : ④
[이준서 교수 동국대 경영학과]
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