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다음은 환율 결정에 대한 기본적 이론인 구매력 평가설에 대한 설명이다. 이 중에서 가장 올바른 설명은?
① 한국에서 3%의 물가상승이, 미국에서 2%의 물가상승이 발생했을 경우, 구매력 평가설에 따르면, 원ㆍ달러 환율(1달러와 교환되는 원화금액)은 원화에 비해 달러화는 1%의 평가 절상이 발생하여 환율은 1% 상승한다.
② 구매력 평가설은 단기 환율 변동에도 적용할 수 있다.
③ 구매력 평가설은 물가수준의 국가 간 차이에 초점을 두기 때문에 비교역재가 많고 무역장벽이 높은 경우에도 적용되는 데 문제가 되지 않는다.
④ 구매력 평가설은 현재의 물가뿐만 아니라 예상물가도 명시적으로 다루고 있다.
⑤ 구매력 평가설은 일물일가의 법칙과는 무관한 개념이다.
해설 : 구매력 평가설(Purchasing power parity theory)은 동일한 재화를 구매하기 위해 지급되는 양국의 화폐 비율이 환율이라고 설명한다. 따라서 우리나라에서 3%의 물가 상승이 발생하고, 미국에서 2%의 물가 상승이 발생했다면, 물가 상승 전에 비해 동일한 재화 구입 시 각각 3%, 2% 더 많은 원화와 달러화를 지불해야 한다.
때문에 원화와 달러화 모두 그 가치는 절대적으로 감소했지만, 원화가치가 더 많이 하락했으므로 달러화가 1% 평가 절상되었다. 환율을 미화 1달러에 대한 원화량으로 정의했다면, 달러화의 1% 평가 절상은 환율의 1% 상승으로 나타날 것이다.
구매력 평가설은 장기의 환율변동에만 적용할 수 있다. 단기 환율변동의 기본이론으로는 이자율 평가설이 있다. 구매력 평가설은 국가 간 차원에서 일물일가의 법칙에 근거를 두고 있다. 따라서 국가 간 비교역재가 많고 무역장벽이 높은 경우에는 이 이론을 적용하는 데 문제가 된다. 그리고 구매력 평가설은 국가 간 물가수준 차이에 근거할 뿐 예상물가변수는고려 대상이 아니다.
정답 : ①
하성근 교수 연세대 경제학과
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