◆제10회 세계지식포럼 리뷰◆
"크로스보드 딜(Cross Board Dealㆍ해외 기업 인수ㆍ합병)은 이익보다 리스크 계산이 우선이다."
베인&컴퍼니의 글로벌기업회생 부문 샘 로빗 대표는 최근 한국을 포함한 중국 등 아시아 기업들의 활발한 인수ㆍ합병(M&A) 움직임과 관련해 "과거 2~3년 전에 비해 매력적인 가격으로 매물을 살 수 있는 호기임은 분명하지만 딜에서 얻는 이익보다 손해를 먼저 따진 후 협상에 임해야 한다"고 강조했다.
또 로빗 대표는 최근 미국의 M&A 시장 상황에 대해 "회복 조짐을 보이고 있지만 아직 본궤도에 오른 것은 아니다"고 신중론을 펼쳤다. JP모건이 지난 18개월간 베어스턴스, 워싱턴뮤추얼 등 크고 작은 회사를 잇달아 사들이고 있지만 신용경색으로 아직 소비재 기업의 경우 활발한 M&A가 이뤄지지 않고 있다는 게 그의 분석이다.
로빗 대표는 "2007년만 해도 1% 이하였던 도산율(default rateㆍ종합적 도산 가능성을 나타내는 지표)이 지난해 급증하기 시작해 최근 12~14%를 유지하고 있다"며 "일단 위기는 벗어났지만 앞으로 실제 도산하는 기업 숫자는 더 늘어날 수도 있다"고 진단했다.
그는 도산 위기를 겪고 있는 한국 기업들에 유동성을 가장 먼저 살피라고 설명했다. 로빗 대표는 "위기 기업은 헤드라이트를 켜서 유동성을 가장 먼저 관찰해야 하고, 제품의 수요 하락 움직임이 있을 때는 바로 현금부터 관리해야 한다"고 주문했다. 또 기업들이 자꾸 회계장부상 수익관리에만 집착한 나머지 캐시플로 자체를 추적하지 못하고 정확한 회사의 현금유동성조차 파악하지 못하는 실수를 저지른다고 꼬집었다.
로빗 대표는 "캐시플로에서 문제가 발견되면 가장 먼저 할 일은 회사의 전략 사업과 비핵심 사업을 분류해 과감히 사업 부문을 구조조정하는 것"이라며 "GM이 사브나 폰티액 등을 매각하는 대신 시보레와 캐딜락에 투자를 강화하고, 델도 최근 리테일 사업을 위탁 사업으로 돌린 것이 좋은 예"라고 설명했다.
로빗 대표는 또 위기 상황에서 예산을 효율적으로 집행하기 위해 무엇보다 스테이지 게이팅(Stage Gating)이 중요하다고 지적했다. 스테이지 게이팅이란 기업 예산을 회계연도에 따라 연구비는 얼마, 마케팅비는 얼마 식으로 기계적으로 집행하는 방식에서 벗어나 연구비 내에서도 프로젝트별 중요도에 따라 세그먼트를 나누는 것이다.
[이지용 기자]
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